Oggi un’oncia d’oro viene scambiata a circa 5.000 dollari. Un anno fa il suo prezzo era sotto i 3.000. Il metallo giallo è considerato il bene rifugio per eccellenza: il suo prezzo, cioè, risponde alle aspettative di incertezza e soprattutto di inflazione. Sale perché c’è chi scommette che le banche centrali non riusciranno ad assicurare una valuta stabile. Il perché non riescano a farlo è abbastanza ininfluente: può essere che scelgano autonomamente di rispondere al raffreddarsi dell’attività economica abbassando i tassi d’interesse, può darsi che vengano strattonate dalla politica.
Nessuno ha la sfera di cristallo: è difficile dire se la fase di rincorsa dei prezzi dell’oro sia ormai terminata. In gioco ci sono molti fattori. Da una parte c’è una ricerca generale di alternative al dollaro. Nessuno pensa che un’altra moneta internazionale possa sostituirsi alla valuta americana dall’oggi al domani. Tutti sono disponibili a farsi pagare in dollari. Tutte le commodities (dal petrolio alle terre rare) sono, per questo motivo, quotate in dollari. Ciò è anche una conseguenza del fatto che la globalizzazione è stata sin qui “a trazione americana”. Con Trump, che ha ripristinato l’uso dei dazi come arma in una sorta di guerra commerciale latente e perpetua, le cose sono cambiate. Per gli stessi istituti d’emissione acquistare oro oggi significa tutelarsi contro le incertezze del quadro internazionale.
E ciò anche se le banconote non sono “pagabili a vista al portatore”, cioè convertibili in metallo prezioso, da più di un secolo.
D’altra parte, a guidare questo ciclo positivo dell’oro è soprattutto l’aspettativa di nuovi rilassamenti della disciplina monetaria. Ciò è in parte dovuto, appunto, alla direzione in cui i governi provano a “spingere” le banche centrali. Trump vorrebbe un abbassamento dei tassi per stimolare l’economia americana. In Europa, gli industriali vorrebbero un euro più debole per sostenere le esportazioni e i politici si fanno interpreti di tale desiderio. Ci sono quindi dei fattori di breve termine che ci inducono a pensare che euro e dollaro tenderanno a ridurre il proprio valore, negli anni a venire.
