Da quando gli americani e gli israeliani hanno lanciato l’«Operazione Epic Fury» contro l’Iran, il prezzo del Brent è cresciuto circa del 10%, portandosi oltre gli 80 dollari al barile, sui massimi da diversi mesi. I prezzi del gas naturale in Europa sono schizzati verso l’alto e non si sono ancora stabilizzati del tutto, nonostante Donald Trump abbia assicurato che gli americani scorteranno le navi di passaggio per lo Stretto di Hormuz, fra l’Iran e l’Oman. Di lì ogni giorno transitano circa 20 milioni di barili di greggio e prodotti petroliferi, pari a circa un quinto del consumo globale, nonché circa un quinto del gas naturale liquefatto scambiato in tutto il mondo.
La reazione dei mercati è stata più contenuta del previsto, cosa che diversi osservatori hanno giudicato sorprendente. Le Borse in Europa hanno pagato pegno più di Wall Street, per motivi ovvi: gli Stati Uniti sono sostanzialmente indipendenti dal punto di vista energetico, l’Europa no. Il prezzo dei prodotti energetici e dei loro derivati ha conseguenze a cascata, dal momento che condiziona non solo i trasporti ma la stessa produzione.
Se guardiamo all’andamento dei singoli titoli azionari, le imprese della difesa sono andate bene: in un mondo così instabile c’è da fare affari con la guerra, mentre hanno perso i titoli delle compagnie aeree. In parte perché gli scontri ovviamente hanno un impatto sull’agibilità delle rotte, ma pure sulla propensione delle persone a viaggiare verso certe destinazioni, e soprattutto perché la profittabilità di quelle aziende è condizionata dal prezzo dei carburanti.
L’oro ha guadagnato circa il 2% lunedì, superando brevemente i 5.400 dollari l’oncia. L’incertezza spinge gli investitori verso il più classico dei beni rifugio. Quello che dovrebbe essere il suo equivalente virtuale, Bitcoin, è prima sceso e poi risalito. Il prezzo resta più basso che un mese fa ma più elevato rispetto a una settimana fa. Queste oscillazioni hanno riaperto il dibattito sulla natura della regina delle cripto: “oro digitale” o asset speculativo, va in direzione opposta o nella stessa dei mercati azionari?
Dal punto di vista della politica monetaria, dopo l’attacco in Iran ci si aspetta che le banche centrali siano più prudenti nel ridurre i tassi. Per le ragioni ricordate poc’anzi, il rincaro dei prodotti energetici può causarne altri.
